Broker im Vergleich

01Was einen Broker ausmacht – und was nicht

Ein Broker ist vor allem eines: ein Zugang. Er bestimmt, an welchen Handelsplätzen Sie Wertpapiere kaufen und verkaufen können, wie die Order ausgeführt wird und wie die Papiere verwahrt werden. Das Depot ist nur das Konto, in dem das Ergebnis steht.

Für einen Schweizer Anleger sind deshalb drei Fragen entscheidend, und sie hängen nicht zusammen: Wo wird ausgeführt? Wo wird verwahrt? Was kostet beides – einschliesslich der Schweizer Abgaben? Ein Anbieter kann bei der ersten Frage stark und bei der zweiten schwach sein. Wer nur eine davon prüft, vergleicht nicht Anbieter, sondern Preisschilder.

Was ein Brokervergleich dagegen nicht leisten kann: ein Urteil über Ihre Anlagestrategie. Der Broker führt aus, was Sie entscheiden. Wer die Ausführung mit der Anlageentscheidung verwechselt, sucht beim Anbieter, was in sein eigenes Konzept gehört.

02Verwahrung: Sondervermögen und der Verwahrort

Kundendepots sind Sondervermögen: Die darin verwahrten Wertpapiere gehören nicht zur Konkursmasse der Bank. Fällt die Bank, werden sie auf einen anderen Verwahrer übertragen. Das ist der wichtigste Schutzmechanismus eines Depots, und er hängt nicht davon ab, wie gross oder wie günstig ein Anbieter ist.

Zwei Dinge bleiben trotzdem zu prüfen. Erstens die Banklizenz: Massgeblich für die Sicherung von Guthaben ist die Lizenz, nicht der Markenname. Das betrifft besonders das Verrechnungskonto, dessen Guthaben eine Forderung gegen die Bank ist – und damit dem Einlagenrisiko unterliegt, nicht dem Sondervermögen.

Die Einlagensicherung greift bis 100'000 Franken je Kunde und Bank. Der Kreis der geschützten Institute ist dabei enger, als der Name vermuten lässt: Das Bankengesetz privilegiert Einlagen bei Banken. Guthaben bei einem Unternehmen, das Bankgeschäfte ohne Bewilligung der FINMA betreibt, fallen nicht darunter. Die Bewilligung ist deshalb der erste Prüfpunkt – und mehrere Marken unter derselben Lizenz zählen für diese Grenze zusammen.

Zweitens der Verwahrort. Wird über eine ausländische Verwahrstelle gehalten, gilt deren Rechtsordnung. Ob die Papiere dort im gleichen Umfang geschützt sind, hängt von dieser Rechtsordnung ab und ist eine Frage, die Sie vor der Eröffnung stellen können – nicht erst im Ernstfall.

Die Aufsicht über die Institute führt die FINMA. Sie ist die Voraussetzung dafür, dass ein Anbieter in der Schweiz tätig sein darf. Sie ist kein Urteil über die Qualität seiner Ausführung.

03Die Umsatzabgabe: der Schweizer Kostenpunkt

Die Umsatzabgabe – oft Stempelsteuer genannt – fällt in der Schweiz auf Wertschriftengeschäfte an. Sie ist die Schweizer Besonderheit auf der Kostenseite und ein Posten, der beim Vergleich mit ausländischen Anbietern leicht übersehen wird.

Für den Vergleich heisst das: Die Ordergebühr ist nicht die ganze Transaktion. Die Umsatzabgabe kommt hinzu, und sie ist keine Gebühr des Brokers, sondern eine Abgabe auf dem Geschäft. Sätze nennen wir hier nicht – sie gehören ins Preis- und Leistungsverzeichnis und in die Antwort auf die Frage, wie die Abgabe in Ihrem Fall anfällt.

Ob und in welcher Form sie anfällt, hängt vom Geschäft und von den beteiligten Parteien ab. Genau hier können zwei Anbieter mit identischer Ordergebühr unterschiedlich teuer sein, weil die Abwicklung den Unterschied macht. Fragen Sie deshalb konkret nach und lassen Sie sich die Antwort schriftlich geben – eine Kostenart, die im Vergleich fehlt, ist nicht gratis, sondern nur nicht ausgewiesen.

04Handelsplätze, Ausführung und Währung

Die Wahl des Handelsplatzes bestimmt den Preis, den Sie bezahlen – deutlicher als die Ordergebühr. Drei Wege kommen in der Praxis vor:

Inländischer Handelsplatz

Ausführung in Franken an der Schweizer Börse. Für Schweizer Werte der Standardweg: Abrechnung in Franken, kein Währungswechsel.

Ausländische Handelsplätze

Für viele ausländische Aktien der eigentliche Heimatmarkt. Ausführung in der Fremdwährung, andere Handelszeiten, eigene Gebührenordnung.

Ausserbörsliche Ausführung

Die Order wird über einen Handelspartner statt über eine Börse abgewickelt. Das kann günstig sein, ist aber ein anderer Mechanismus der Preisbildung – fragen Sie nach, wie der Preis zustande kommt.

Für Schweizer Anleger ist der zweite Punkt der praktisch wichtigste: Ein grosser Teil der interessanten Wertpapiere wird nicht in der Schweiz gehandelt. Wer sie kauft, handelt in einer Fremdwährung – und trägt damit zwei Risiken statt einem, das Kursrisiko des Wertpapiers und das Währungsrisiko. Dazu kommen die Kosten des Währungswechsels.

Prüfen Sie deshalb zwei Dinge. Erstens: Rechnet der Broker automatisch in Franken ab, oder führen Sie ein Fremdwährungskonto? Bei automatischer Umrechnung tragen Sie einen Aufschlag, der im Orderticket nicht sichtbar ist. Zweitens: Welche Handelsplätze stehen zur Wahl, und können Sie zwischen ihnen wählen? Ein Anbieter mit nur einem Weg nimmt Ihnen die Wahl, ohne dass es auffällt.

05Von der Vollservice-Bank bis zum App-Broker

Die Anbieter unterscheiden sich weniger in der Verwahrung als im Drumherum. Drei Kategorien, die in der Praxis vorkommen:

Dazu kommt der Robo-Advisor: ein Anbieter, der die Anlage nach einem hinterlegten Muster automatisch umsetzt. Das ist keine Variante eines Brokers, sondern eine andere Dienstleistung – Sie entscheiden nicht mehr über jede Order. Wer die Kontrolle behalten will, ist bei einem Broker richtig; wer sie abgeben will, wählt anders.

Die wichtigste Einsicht aus dieser Aufstellung: Bei einem Vollservice-Anbieter bezahlen Sie Beratung, ob Sie sie nutzen oder nicht. Das ist kein Nachteil, wenn Sie sie nutzen – und ein reiner Kostenposten, wenn nicht. Prüfen Sie, welche der bezahlten Leistungen Sie tatsächlich in Anspruch nehmen.

06FIDLEG/FINIG: was der Anbieter Ihnen vorlegen muss

Wertpapierdienstleistungen unterstehen in der Schweiz FIDLEG/FINIG, die Aufsicht führt die FINMA. Für Sie als Kundin oder Kunde bedeutet das vor allem eines: Sie haben Anspruch auf Information, bevor Sie sich binden.

Vier Unterlagen und Auskünfte sind für den Vergleich relevant:

Prospekt

Beschreibt das Finanzinstrument: Funktionsweise, Risiken, Kosten. Er ist keine Empfehlung, sondern die Grundlage, auf der Sie entscheiden.

Kundeninformation

Beschreibt die Dienstleistung und die Risiken des Geschäfts – also das, was der Broker tut, im Unterschied zu dem Produkt, das Sie kaufen.

Kosten

Fragen Sie nach einer Aufstellung der Kosten für Ihr konkretes Muster: Order, Verwahrung, Währung, Umsatzabgabe. Vergleichen lässt sich nur, was ausgewiesen ist.

Umfang der Dienstleistung

Beratung oder reine Ausführung? Eine Ausführungsplattform berät nicht, auch wenn sie Empfehlungen anzeigt.

Was die Aufsicht leistet und was nicht: Sie verlangt Information und ordentliche Organisation. Sie verhindert keine Kursverluste und ersetzt keine eigene Prüfung. Ein Prospekt schützt Sie nicht vor einem schlechten Produkt – er stellt sicher, dass Sie beschrieben bekommen, was Sie kaufen.

Privatkunde oder professioneller Kunde: die Einordnung bestimmt Ihre Rechte

FIDLEG/FINIG teilt die Kundschaft in Kategorien ein. Die wichtigste Unterscheidung ist die zwischen Privatkunde und professionellem Kunde, und sie bestimmt, welche Pflichten der Anbieter Ihnen gegenüber hat: welche Informationen Sie erhalten und wie weit er Ihre Kenntnisse und Ihre Situation berücksichtigen muss. Als Privatkunde geniessen Sie den umfassendsten Schutz; fällt ein Teil dieser Pflichten weg, wird der Anbieter Ihnen gegenüber freier.

Die Einordnung ist veränderbar. Wer die Voraussetzungen erfüllt, kann auf eigenen Wunsch als professioneller Kunde behandelt werden, statt als Privatkunde. Das ist ein bewusster Verzicht auf Schutz – kein Vorteil, der sich von selbst auszahlt, und keine Formalität. Fragen Sie, in welcher Kategorie Sie geführt werden, und lassen Sie sich erklären, was das konkret ändert: welche Informationen Sie noch erhalten und wie weit der Anbieter Ihre Situation noch prüfen muss.

07Steuern: kein Broker kann sie für Sie optimieren

Bei den Steuern gilt für Broker dasselbe wie für Depots, nur mit anderer praktischer Folge: Die Steuern sind kantonal, und kein Anbieter kann sie für Sie optimieren. Die Mechanik – steuerfreie private Kapitalgewinne, steuerbare Erträge, Rückerstattung der Verrechnungssteuer – steht auf der Depotseite. Hier zählt, was der Broker damit zu tun hat: wenig, aber nicht nichts.

Was ein Broker leisten kann, ist eine saubere Bescheinigung Ihrer Erträge. Die Deklaration bleibt Ihre Aufgabe. Bei inländischen Erträgen wird die Verrechnungssteuer einbehalten; wer sie zurückwill, muss die Erträge deklarieren. Ob und wie stark Ihr Vermögen besteuert wird, entscheidet Ihr Wohnkanton – der Sitz des Anbieters ändert daran nichts.

Ein Depot im Ausland entbindet ebenso wenig von der Deklaration. Rechnen Sie dort mit einem höheren Aufwand: Unterlagen, die ein Schweizer Anbieter liefert, fehlen unter Umständen, und den Steuerauszug müssen Sie selbst zusammenstellen.

08Worauf Sie beim Brokervergleich achten sollten

In dieser Reihenfolge geprüft, sortiert das die Angebote schnell:

1. Verwahrung – Sondervermögen, Verwahrort und eine allfällige ausländische Verwahrstelle
2. Handelsplätze – welche stehen zur Wahl, auch für ausländische Werte?
3. Umsatzabgabe – als Schweizer Kostenpunkt prüfen und schriftlich beantworten lassen
4. Orderkosten – Grundpreis, variabler Anteil, Unter- und Obergrenze
5. Fremdwährung – Abrechnung in Franken oder Fremdwährungskonto, und was kostet der Wechsel?
6. Ausführung – wie kommt der Preis zustande, den Sie bezahlen?
7. Informationsunterlagen – Prospekt, Kundeninformation und Kostenaufstellung vor dem Abschluss verlangen
8. Steuerunterlagen – welche Bescheinigung erhalten Sie für die Steuererklärung?

Und ein Hinweis, der nicht in den Rechner gehört: Der günstigste Broker ist nicht der mit der tiefsten Ordergebühr, sondern der zu Ihrem Handelsmuster passt. Wer selten handelt, für den zählen Verwahrung und Zugang; wer häufig handelt, für den zählt die Ausführung. Der Rechner bildet beide Muster ab – die Auswahl ersetzt er nicht.